Финансовые проблемы ЕС и перспективы


Текущее состояние европейской валюты является нестабильным, а будущее евро предсказать трудно. За всё время своего существования евро почти половину провела в кризисе. В будущем это может сыграть злую шутку с Европейским Союзом и пошатнуть его позиции.

Количество мировых транзакций в евро за последние пару лет уменьшились с 40% за январь 2013 года до 27% за октябрь 2015. Часть Европы в структуре мировых доходов уменьшилась с 40% до 20% за 2009-2015 года. Это указывает на негативные тенденции внутри Европейского союза.

Вероятно, экономико-политическая ситуация в ЕС выходит из-под контроля лидеров, дополнительно расшатываясь за счёт миграционного кризиса. Последний провоцирует дополнительные раздоры между лидерами стран-членов ЕС. А международная риторика, звучащая на встречах в Лондоне, Франкфурте, Париже и Берлине, свидетельствует про царящие настроения прямым образом: объединение Европы на некоторое время стоит приостановить.

Выигравшие и проигравшие от кризиса страны

1

В недавно опубликованном Европейским центральным банком (ЕЦБ) докладе про страны, которые выиграли либо проиграли в ходе долгового кризиса и проводимой монетарной политики ЕЦБ, результаты были достаточно предсказуемыми. Среди стран, которые смогли приумножить своё богатство – Нидерланды, Бельгия и Германия, наиболее же потерявшими в ходе кризиса оказались Ирландия, Греция и Испания.

Последние несколько лет для стабилизации и стимуляции экономики Европы ЕЦБ использовал множество экономических инструментов, среди которых были, например, отрицательные процентные ставки.

За 2009-2013 год доход на душу населения в Ирландии уменьшился на 18 тыс. евро. Этот же показатель в Испании стал меньше на 13 тыс. евро, а в Греции – на 17 тыс. евро. Причиной этому послужили не только политика Европейского центрального банка, но и схлопывание нескольких пузырей недвижимости.

Доходы же таких стран, как Нидерланды, Бельгия и Германия выросли на 33 тыс. евро, 24 тыс. евро и 19 тыс. евро на душу населения, соответственно (за последние пять лет). Это является следствием от увеличения потока ликвидности со стороны Европейского центрального банка, а также финансовых инструментов. В основном средства поступали от стран-должников. Таким образом, на основе проводимой монетарной политики ЕЦБ создалось явное неравенство. Деньги были перераспределены в зависимости от величины и стабильности страны.

Как справиться с проблемой?

2

Ключевым выводом доклада ЕЦБ стало то, что для управления возникшим дисбалансом между сильными и слабыми экономиками, необходима централизованная и скоординированная система финансовых трансфертов, которая позволила бы перераспределение средств и их приток от богатых стран к бедным.

Таким образом, можно наблюдать еще один способ формирования европейского финансового союза, против которого всегда выступала Германия, не желая спонсировать страны со слабой экономикой. Германия продолжает стоять на своём, аргументируя это отсутствием действий со стороны стран со слабой экономикой, направленных на реформирование рынка труда, сокращения зарплат и внутреннюю девальвацию.

Подобные идеи подвергаются сомнению. В интервью для The Telegraph бывший главный экономист МВФ Оливье Бланшар высказался следующим образом: «Фискальный союз – не панацея. Его стоит заключить, но не нужно думать, что с его появлением проблемы евро исчезнут и отныне будет всё в порядке.» Совсем наоборот, при внедрении подобного механизма основные проблемы наиболее слабых европейских государств станут менее заметными, а от этого – более опасными, поскольку они никуда не пропадут, а реакция на них снизится.

Неспособность слабых экономик девальвировать национальные валюты будет заканчиваться проведением жестких мер адаптации экономики к европейским стандартам – например, путём сокращения заработной платы. Наглядным примером подобных процессов является Испания, и многие экономисты и приверженцы общих европейских подходов к национальным экономикам, считают, что Испания отлично справилась и жесткие экономические меры идут ей на пользу. «Когда говорят об испанском чуде, я поражаюсь. Нельзя назвать чудом безработицу в 23% и экономический рост в 3%», — заключает Оливье Бланшар.

Дальнейшие действия

3

Несколько месяцев министр экономики Франции Эммануэль Макро и вице-канцлер Германии Зигмар Габриэль объявили про очередной план фискальной и социальной гармонизации еврозоны. Они считают, что необходим поэтапный процесс сближения между странами Евросоюза.

Этот план будет состоять не только лишь из структурных реформ (рынок труда, бизнес и экономическая среда) и институциональных реформ (осуществление экономического менеджмента), но и социального и налогового сближения. Подобный план призван преодолеть «критические недостатки в архитектуре валютного союза». За последние месяцы реализация этого плана так и не сдвинулась с мертвой точки, что вызвано непримиримой позицией Германии по этому вопросу.

Шаг к осуществлению плана был сделан в 2014 году, когда был заключен Банковский союз (суть которого заключается в том, что в течение следующих восьми лет европейские банки будут в обязательном порядке вносить деньги в специальный резервный фонд, из которого деньги будут направляться на закрытие плохих банков). Однако, Германия в этом месяце на саммите ЕС дала понять, что не собирается поддерживать совместное страхование банковских вкладов. Без этого Банковский союз будет лишен своей основной цели, а первоначальный дизайн валютного союза, лишенный общего фискального регулирования, будет сохраняться.

По сути это значит, что фундаментальные проблемы, лежащие в основе потерь Ирландии, Греции и Испании, а также в выигрыше стран-лидеров, будут сохраняться. Главным же выводом будет то, что текущая ситуация – далеко не худший сценарий развития для ЕС, поскольку альтернативы могут быть намного хуже.


Источник: “http://hyser.com.ua/business_and_finance/finansovye-problemy-es-i-perspektivy-33513”

ТОП новости

Вход

Меню пользователя